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內地企業籌備香港上市培訓課程

閱讀次數:230     發布時間:2015-10-30

受訓員工:集團公司-張蓓

報告時間:2015年9月14日至2015年9月18日


一、課程重點內容

課程系統的講述了香港市場的基本情況,內地企業申請在香港上市的流程及注意事項,並由中介機構代表就具體環節做了詳細講解,具體內容包含以下方面:

1、上市流程介紹

內地企業申請香港上市主要包含討論上市適合性、選擇中介機構、進行企業重組、上市申報、交易所審批階段、上市發行等階段。

2、講解主要內容

由資深投行人士就選擇中介機構、討論上市適合性等進行了詳細講解,在選擇中介機構上,除關注中介機構的市場名聲外,也應注意所選中介機構和企業自身的匹配程度,主要應根據企業自身的發行規模、行業等進行選擇。在中介機構選擇上,應仔細對服務協議條款進行談判,避免後期造成額外費用。

由資深律師對企業重組階段進行講解,企業重組主要目的在于搭建適合的上市結構,消除上市障礙,應根據企業自身性質以及監管要求選擇適合的上市結構,目前常用的結構爲H股架構及紅籌架構,部分受限制行業可采取VIE架構。H股架構可以規避較爲複雜的海外結構,但是以H股上市無法實現全流通,不利于財務投資者變現退出。海外紅籌架構可以實現全流通,同時在再融資上具有較高便利性,但是需搭建海外架構,造成額外支出。

上市審批階段,主要應關注由交易所把控的適合性標准,尤其應關注董事、控股股東的適合性問題,管理層穩定性問題。

發行路演階段,主要應關注投行銷售能力及擁有的分銷資源,以確保順利發行。

二、個人收獲

通過此次學習,系統的梳理並學習了整個上市流程,通過和中介機構以及其他上市同行的交流,增強了對于上市全局工作的把握,主要有以下幾點收獲:

1、加強戰略思考,提高全局意識

上市工作作爲一項高度複雜的系統性工程,從構想開始,需經曆設計、重組、股權架構搭建、內控及公司治理完善、報審、發行等多個階段,整個工作難度大,但是上市後能夠爲企業打開新的發展空間,具備較強的戰略意識方能堅定的將上市工作開展下去。

同時,上市工作中需要協調券商、會計師事務所、律師事務所、評估機構等各類中介機構,以及各類主管機關,溝通強度大,頻率高,範圍廣,需要具備較強的全局意識,方可確保上市工作有條不紊的推進。

2、從細節入手,提升工作質量

上市工作耗費成本巨大,少則數千萬元,多則上億元,每一項工作均是環環相扣的,前期工作出現瑕疵或者纰漏,後期需要花費巨大的財力和人力進行彌補,甚至是重做相應工作。

在具體工作中應要求上市工作人員嚴謹認真,從細節入手,不放過任何一處可能的瑕疵,最大限度減少失誤,確保每一環節都做到合格和合規,提升工作質量,避免因返工導致額外成本。

3、加強學習,提升專業素養

上市工作需綜合運用法律、財務、行業研究等多種知識和技能;作爲企業上市工作人員,還應具備從投資者、監管者等多角度換位思考的能力和習慣,需要求上市工作人員加強自我學習,同時創造培訓等機會,提升上市工作人員能力。

三、應用于工作的建議

1、積極尋求專業指導

上市工作涉及較多專業性較強的環節,如搭建上市結構,完善公司內控機制、判斷資産上市適合性等,條件允許時應主動和中介機構、交易所等提前溝通,獲取專業指導,避免工作出現偏差。

同時針對行業慣例、適合性判斷等,更應提前多方面了解信息,力求在正式談判、簽約等工作前全面掌握信息,以最大限度的節約成本。

2、結合本次學習開展詳盡研究工作

海外成熟市場一般都制定有較詳細的上市指引,只要達到最低要求即可合理預期上市,整體時間的可預期性較強。因此,進行較爲詳盡的前期研究工作,尤其對合規問題保持關注,盡早按上市公司要求規範運行,構建符合上市公司要求的公司治理及內控體系;對于上市審批較爲關注的環節,做到提前規劃、提前處理、提前溝通,能夠有效的減少審批過程中的反複,提高工作效率,加快上市工作推進。

3、進一步拓展學習,完善知識體系

通過本次培訓,梳理了上市所需基本知識框架,在工作中,將結合企業管控、公司治理等具體要求,進一步拓展學習法律、財務等知識,加強統籌規劃協調能力,應對上市工作中的各類挑戰。